チーフ・アナリスト藤根靖晃が、直近に発行された全レポートから独自の視点（ROE・財務レバレッジ・PBR水準等）で、注目銘柄をピックアップしています。

横浜ゴム <5101> 【1→1】

「25/12期1Qは事業利益で過去最高を目指す通期計画に対し順調にスタート」

　25/12期1Q（1－3月）は売上収益が過去最高、事業利益は微減益となったが、2月のグッドイヤー社のOTR（鉱山・建設車両用タイヤ）事業譲受に伴う一過性費用等を除けば過去最高益となった、タイヤ消費財での高付加価値商品の販売拡大とOHT（オフハイウェイタイヤ）事業でのM＆Aを業績拡大に繋げていることが評価できる、1Q決算公表時点では通期計画は期初予想が据え置かれたがTIWは計画上振れを25/12期は見込む、更には、継続的なプレミアムゾーンの販売比率向上、汎用カテゴリーでのコスト競争力アップ、生産財での参入障壁が高く好採算が見込めるOHT事業の一段の拡大、などにより中期的にも堅調な業績展開が見込めるとのTIWの従来の見方に変化がないことに加え、TIW25/12期予想PER6.8倍、実績PBR0.67倍の株価は評価不足と考えるため、目標株価は4,660円（25/12期TIW予想EPS9.3倍に相当）を維持し、投資評価は「1」（Buy）を継続する。

予想ROE：8.9％　PBR：0.7倍、来期予想PER：6.3倍、来期予想EPS成長率：9％株価（6/20終値）：3,441円　Fモデルによる理論株価：5885円（6月17日by高田悟）

TIWではコンセンサス・データ等を利用して、独自に日経平均の今期予想ベース、来期予想ベースのROE、PBR、リスクプレミアム等を算出しております。（詳しくは、以下のサイトをご覧下さい）
〔　http://column.ifis.co.jp/category/market/tiw　〕
こうして算出したマーケット参考値と個別企業の株価指標を比較し、さらにアナリストの予想を加味して選択をしています。

※文中のROE、PBR、PER等の数値は、特に断りが無い限りは、レポート発行時に算出した値です。

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