～個人富裕層向け収益不動産事業を拡大、配当利回り4％を確約～

【ポイント】
・今1Qは極めて好調であった。収益不動産事業が業績を牽引している。とりわけ、不動産小口化事業がリード役となっている。今2025年12月期の会社計画は、営業利益36億円、税前利益28億円（前期比+9.9％）であるが、これを上回る勢いである。

・今2025年12月期は、中期3ヵ年計画の2年目に当たるが、当初の会社計画を上方修正した。不動産小口化商品「ARISTO（アリスト）」が牽引している。アリストの販売は、2023年50億円、2024年132億円に対して、今2025年は200億円、来2026年は270億円を計画している。これが業績をリードしよう。

・中期3ヵ年計画では、3年目の2026年12月期で、営業利益37億円、税前利益30億円、ROE 10.4％、この時の収益不動産残高は500億円（2023年12月末447億円）を目指す。これらの目標は射程内にある。その先の2027年12月期について、ROEで13～14％を目指すと新たな目標を公表した。それに向けた実行戦略が具体化しよう。

・昨年12月に、会社サイドは、新しい配当方針を公表した。配当性向が50％内であれば、配当利回り4％以上を確約する。株価300円に対して配当利回り4％として配当は12円、400円になると同16円が予定できる。16円でも、今期のEPSに対して配当性向は50％を下回っている。

・2025年12月期の配当は12円を予定しているが、株価の上昇に伴い14円への増配が期待できよう。投資家にとって、今後株価が上がっても、配当利回り4％を確約する配当が見込めることはありがたい。配当利回り4％の確約は、ユニークなKPIとして注目できよう。

・株価は300円を超えてきたので、次は400円を目指そう。株価250円で、プライム上場維持基準の流通株式時価総額100億円はクリアできる。中長期業績のもう一段飛躍に向けて、引き続きビジネスモデル（価値創造の仕組み）の革新が進もう。この1Qに、2つの新規事業がスタートした。1つはオフィス区分事業であり、もう1つは系統用蓄電所事業である。いずれも有望である。次なる挑戦として注目したい。

目次
1．特色　個人富裕層向け不動産事業に専心
2．強み　不動産小口化商品で独自の領域を拡大
3．中期経営計画　新3ヵ年計画は上方修正の方向
4．当面の業績　ピーク利益の更新が続こう
5．配当方針　配当利回り4％を確約
6．企業評価　プライム上場基準のクリアを目指して

（2025.3ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想。2020.12期は9カ月決算。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

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https://www.belletk.com/ADWG202506.pdf

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